欧盟碳市场改革博弈下EUA周线四连涨；议员提议降低铝业CBAM门槛

欧洲碳市场本周以连续第四周的周线上涨收官，尽管受能源价格回落影响，欧盟碳配额（EUA）终结了此前的五连涨。与此同时，布鲁塞尔的重大政策进展正在重塑重工业格局：欧盟议员提议降低铝进口碳边境调节机制（CBAM）的门槛，并推进新的欧盟碳市场（EU ETS）改革措施。

欧盟碳市场动态与改革提案

尽管周五价格回调，但在更广泛的市场基本面支撑下，EUA价格依然坚挺。近期的价格走势深受欧洲议会最新EU ETS改革提案的影响。交易员正密切关注一项针对市场供应机制的微调提案，许多人将其解读为旨在抑制极端价格波动、防止价格过度飙升的措施。

针对这些议会提案，一家美国大型投资银行的分析师微调了其EUA价格预测。虽然具体调整数值未公开，但这一重新校准表明，机构投资者正在将更具管理性的供应侧纳入定价模型。这可能会限制近期EUA价格反弹的上限，同时依靠结构性市场缺口维持坚实的底部支撑。

CBAM威胁：降低铝业门槛

对中国制造商而言，本周最关键的发展是欧盟跨党派议员推动降低CBAM在铝进口上的应用门槛。该提案正是在关于扩展和收紧该机制的关键议会投票前提出的。

目前，CBAM基于合并名目（CN）代码适用于特定的上游和半成品铝产品。降低门槛可能会扩大覆盖范围，将目前规避碳边境税的更多下游、高附加值铝制品纳入其中。欧洲本土铝生产商长期抱怨，现行门槛允许外国竞争对手向欧盟出口加工程度较低的铝产品而无需承担同等的碳成本，从而破坏了欧盟气候目标的环境完整性。

对中国出口商的影响与应对建议

结构性趋紧的EU ETS与不断扩大的CBAM覆盖范围，给中国出口商带来了双重挑战。如果铝门槛降低，中国铝零部件、铝箔及特种合金制造商将在2026年CBAM实质性征收阶段面临直接的行政负担和潜在财务责任。

行动建议：

• •审查产品分类： 中国铝出口商必须紧急对照欧盟CN代码审查其产品组合，确定其商品是否处于当前CBAM门槛的边缘。
• •为范围扩大做好准备： 假设欧盟将堵住半成品相关的漏洞。不要等待最终立法文本，现在就开始为更广泛的产品计算隐含碳排放。
• •关注ETS成本传导： 随着银行基于ETS供应调整来修正EUA预测，欧洲买家将把这些碳成本纳入采购战略。出口商应准备好应对谈判，欧盟客户可能会要求提供低碳替代方案，以抵消其自身的合规成本。