全球碳市场简报：VCM标准更新、美国市场持仓分化与DAC项目变动

尽管欧盟ETS和CBAM仍是国内出口企业面临的主要合规挑战，但全球碳市场在不同司法管辖区正持续演进。本周的全球简报聚焦自愿市场标准、美国合规市场持仓以及碳移除技术的最新进展，帮助出口企业认清全球碳定价体系的碎片化现状。

VCM走向成熟：CAR发布CORSIA保险标准

气候行动储备（CAR）发布了针对其自愿碳市场（VCM）标准下碳信用用于CORSIA（联合国航空碳抵消和减排计划）的保险标准。此举旨在解决VCM最大的风险之一：减排量未交付或发生逆转。通过引入保险框架，CAR希望提升买家对航空抵消项目的信心。

启示：虽然CORSIA不直接适用于CBAM，但对“投保”高质量信用的需求表明，全球买家在供应链自愿脱碳中正要求更严格的风险管理。

美国合规市场分化：加州碳配额（CCA）持仓数据

CFTC最新数据显示，加州碳配额市场出现分化。排放企业（生产者）扩大了净空头头寸，而投机资金（管理基金）则增加了净多头头寸，主要通过拍卖结算价（ACP）持仓来实现。这种分歧表明，合规实体与押注价格上涨的投机者在套期保值策略上存在差异。

启示：美国市场高度金融化且与欧盟ETS截然不同。在加州有业务的中企需关注此投机分化，但这与欧盟出口合规无直接关联。

碳移除的现实考验：美国石油巨头退出DAC研究

一家美国大型石油公司退出了加州克恩县的一项联邦直接空气捕集（DAC）研究。DAC是长期净零战略的关键但极其昂贵的支柱。该巨头的退出凸显了大型碳移除项目面临的商业和技术障碍，即便有联邦支持也难以轻易克服。

启示：碳移除信用目前成本过高且稀缺，无法作为CBAM的合规工具，CBAM更看重直接减排而非抵消。

给中国出口企业的战略建议

上述全球动态揭示了一个关键现实：全球碳市场高度碎片化。欧盟CBAM严格限制抵消信用的使用，并聚焦于实际、可核查的隐含碳排放。中国制造商不应被美国合规市场的投机行为或VCM保险框架的演变所干扰。您的首要任务仍是精准追踪范围1和范围2排放、提升能效，并为欧盟CBAM申报获取经核查的数据。自愿抵消信用仅可用于企业“价值链外”的环保声明，绝不能用于CBAM合规。