全球碳市场速览：美国税收抵免激增、加州持仓转向、巴西拟与中国签署第6.2条备忘录

美国与拉美碳市场的三项动态反映出激励政策变化、持仓结构调整以及《巴黎协定》框架下新兴的双边合作趋势。

• •美国45Q税收抵免申请量五年翻三倍（2019–2023）： 政府监督报告显示，尽管申请流程合规负担沉重，联邦45Q碳捕集税收抵免申请量在五年内增长了三倍。这表明美国工业界对CCS激励政策需求强劲，也意味着美国重工业正在加速脱碳投资——可能缩小与碳定价体系下竞争对手之间的成本差距。

• •加州碳配额（CCA）持仓结构转变： CFTC最新数据显示，生产商主要通过削减V26（2026年份）敞口转为CCA净空头持仓；与此同时，投机者在拍卖清算价（ACP）附近建立多头头寸。这一分化表明合规实体正在对冲或削减远期敞口，而金融投资者在当前价格底部看到了价值。

• •巴西拟于2026年前批准ETS方法学，寻求与中国签署MoU： 巴西计划在其碳排放交易体系下于2026年底前批准首批碳信用方法学，并积极寻求与中国就《巴黎协定》第6.2条下的国际转让减缓成果（ITMOs）签署谅解备忘录。这有望在全球两大排放国之间开辟双边碳信用交易通道。

• •巴西-中国第6.2条MoU对中国出口商最具战略意义。若落地，将为中国工业提供CBAM之外的替代性合规与抵消路径，并表明北京正超越欧盟CBAM框架，积极参与双边碳外交。
• •美国CCS激励增长可能加速其绿色钢铁和水泥生产，加剧低碳工业品的国际竞争。
• •加州生产商的空头持仓值得持续关注——若合规实体持续削减敞口，可能预示需求走软或政策不确定性上升。