碳价上涨5%：ETS改革方案落地，德国国家碳市场或突破65欧元

周一欧洲与英国碳价大幅上涨，均上涨超过5%，市场在欧盟委员会公布EU ETS改革方案后强劲反弹。

• •欧盟碳配额（EUA） 突破了持续数周的阻力位，触发技术性上涨。
• •英国碳配额（UKA） 同步走高，涨幅同样超过5%。
• •天然气 维持涨势，为碳价提供额外基本面支撑。

关键信息：委员会的ETS改革提案似乎在公布前已被市场充分消化。随着不确定性消除，买家重新入场，将价格推过阻力位——这是典型的"利空出尽即利好"行情。

另一方面，德国计划对其国家排放交易体系（nEHS）进行改革，引发公用事业和能源行业团体警告：

• •定价更高的补充配额可能鼓励投机性竞价。
• •国家碳价存在突破政府设定的65欧元/吨上限的风险。
• •德国买家的合规成本将随之上升。

nEHS覆盖供暖和交通燃料等主体EU ETS之外的行业，因此该压力主要为德国国内层面，但它反映了欧洲碳定价整体收紧的趋势。

CBAM证书价格以每周EUA平均价格为基准。持续5%的涨幅将直接抬高向欧盟出口钢铁、铝、水泥、化肥、氢气和电力的隐含碳成本。

建议：

• •每周关注EUA收盘价，因为自2026年起CBAM义务将以此结算。
• •在与欧盟买家的2026年定价合同中考虑更高的EUA波动性。
• •加快核证排放数据的收集，以尽量减少默认值带来的惩罚性成本。