REPowerEU拍卖收官、供应削减20%，欧盟碳价走高

周一，欧盟完成REPowerEU拍卖计划后，欧盟碳配额（EUA）价格走高。这一供应侧变化直接影响欧盟碳市场（EU ETS）相关的合规成本，并进而影响中国出口商未来在CBAM机制下需对标的基准价格。

主要驱动因素：

• •欧盟完成了旨在筹集200亿欧元、支持摆脱对俄化石燃料依赖的拍卖计划。
• •该计划结束后，拍卖量在8月底前削减20%。
• •近期供应收紧支撑EUA价格，扭转了此前部分疲软走势。

CBAM证书价格与EUA每周平均拍卖价挂钩。EUA市场走强意味着钢铁、铝、水泥、化肥、氢气和电力出口至欧盟的CBAM成本上升。在当前过渡期（仅需申报、2026年前无需付款），直接现金影响有限——但这一价格信号预示了出口商在履约义务启动后将面临的成本曲线。

前景展望：

• •在20%供应削减维持期间，预计EUA价格在8月底前持续承压上行。
• •关注9月起拍卖量恢复正常的可能，届时价格或有所回落。
• •现在即应跟踪EUA每周均价——它是未来CBAM成本的直接参考。

此外，加拿大艾伯塔省签署谅解备忘录，将为通过CCUS实现减排的油砂企业放宽TIER严格度要求；肯尼亚上诉法院则下令重新审查一起有争议的碳信用招标。两者均不直接影响欧盟合规，但都表明各司法管辖区的碳市场规则仍在变动之中。

中国出口商应按EUA价格上行（而非持平）情景测算合规成本。现在即应锁定准确的隐含排放数据，以便2026年CBAM付款启动时，证书采购基于经核查的真实数据计算，而非成本高昂的默认值。