全球碳市场综述：新西兰ETS低迷、哥伦比亚自然市场扩容、WCI走弱

2025年年中，全球三大洲的碳市场呈现分化信号：北美合规市场因监管不确定承压、拉美结构性改革推进、新西兰注册持续低迷。对于中国出口商与项目开发商而言，这些分化走势对定价基准、抵消供给及跨境合规策略都具重要意义。

新西兰政府最新数据显示，2025年4月土地纳入ETS的申请数量继续维持个位数，延续了自政府释出收紧外来林种（主要是辐射松）作为永久碳汇入市信号以来的多月低迷。

林业历来是NZU供给主力。注册持续疲弱表明地主在等待监管明朗，才愿签署25年以上的碳林合同。NZU现货价徘徊在45–55新元区间，远低于2022年80新元以上的水平。

对中国相关方的影响： 活跃于亚太的中国林业技术供应商、苗木出口商及碳项目投资者应预期2025年新西兰林业抵消签发持续疲软，但政策重置可能触发反弹。

作为全球生物多样性最丰富的国家之一，哥伦比亚正从试点阶段迈向可规模化的自然基础碳市场。经过多年在碳税与PNCC合规框架下的试验，MRV标准、登记簿互操作性、原住民社区保障及基准方法学等结构性基础已基本就位。

哥伦比亚的双轨制允许自愿市场信用（主要是REDD+与AFOLU）用于抵缴国家碳税，形成真正的价格发现。在2023–2024年全球自愿市场因诚信问题受创之际，哥伦比亚强化规则有望使其在CORSIA第一阶段（2024–2026）与《巴黎协定》第6.4条推动下，成为高诚信供给来源。

对中国买家的影响： 面临CORSIA义务的中国航司及有范围三承诺的跨国企业，应关注哥伦比亚自然基础信用作为溢价但可信度高的供给来源。

加州碳配额（CCA）继续在约29美元/吨横盘，市场等待CARB迟迟未出的项目修订——包括与2030年48%减排目标一致的更严格总量路径。

华盛顿碳配额（WCA）表现更弱，在生态部发布关于APCR及拍卖机制拟议变更指引后跌至五个月低点。指引暗示在价格触发点有更大供给弹性，市场解读为利空。华盛顿项目与加州–魁北克最终联动的可能性持续制造双向价格压力。

1. 基准价差持续扩大。 欧盟ETS（70欧元+/吨）、加州（29美元/吨）、华盛顿（<30美元且下跌中）、新西兰（约50新元）价差已达3倍。对CBAM暴露的中国出口商而言，欧盟仍是约束性基准，而北美市场的竞争对手享有显著碳成本优势。

2. 监管风险成为主导价格驱动。 三个管辖区的价格均由政策信号而非基本面驱动。中国合规团队应投资实时监管监测。

3. 高诚信抵消供给正在整合。 哥伦比亚的成熟，连同肯尼亚、印尼的类似动作，表明自愿市场复苏将偏好治理强的管辖区——中国CCER重启应研究这一范式。

• •CBAM暴露出口商（钢铁、铝、水泥、化肥）： 继续以欧盟ETS价格而非全球均价为内含排放基准，差距可能扩大。
• •项目开发商： 在注册数据企稳前避免新增新西兰ETS林业敞口；关注哥伦比亚与东南亚自然基础机会。
• •企业买家： 跨管辖区分散抵消组合以管理诚信与价格风险。